Materias primas

Una materia prima es un bien físico que se produce y se consume: petróleo, trigo, cobre. Un activo financiero es un derecho, como una acción o un bono. Sobre las materias primas existen instrumentos financieros —futuros, opciones, fondos—, pero la mercancía en sí se almacena, se transporta y se gasta.

Porque la oferta y la demanda reaccionan muy poco a corto plazo. Con elasticidades cercanas a 0,1 y −0,1, un desequilibrio pequeño solo se corrige con un gran cambio de precio. El capítulo 3 lo explica con números.

Son las dos grandes referencias del precio del crudo. El WTI es un crudo estadounidense cuyo contrato de futuros, en NYMEX, se entrega en Cushing (Oklahoma). El Brent se negocia sobre todo en ICE, en Londres, y su contrato puede liquidarse en efectivo contra un índice.

No fue «el petróleo», sino un contrato concreto: el futuro de WTI de mayo de 2020, la víspera de su vencimiento. Quien lo mantuviera debía recibir crudo en Cushing, donde casi no quedaba almacenamiento. Deshacerse de esa obligación llegó a costar dinero.

Contango: los futuros a plazos más largos cuestan más que los próximos; suele indicar existencias abundantes. Backwardation: los futuros lejanos cuestan menos; suele indicar escasez inmediata.

La evidencia no respalda que la especulación haya determinado el nivel del precio del petróleo después de 2003, pero sí que la inversión financiera aumentó la correlación entre materias primas, y los organismos internacionales admiten que probablemente amplifica oscilaciones a corto plazo. Es un debate abierto (capítulos 5 y 8).

No siempre. La correlación negativa se observa en muchos periodos, pero no en todos, y no demuestra por sí sola una causa: a menudo un tercer factor mueve ambos.

Nadie puede saberlo con certeza en tiempo real. Los superciclos se identifican a posteriori. La subida de 2026 responde, según el Banco Mundial, sobre todo a una interrupción de la oferta por la guerra en Oriente Medio.

No necesariamente. Algunos estudios encontraron menos crecimiento en los países más dependientes de los recursos, pero otros atribuyen la diferencia a las instituciones o cuestionan el resultado. Noruega, Chile o Botsuana se citan como casos de gestión que limitó los riesgos.

Los precios internacionales de exportación de cinco grupos de alimentos —cereales, aceites vegetales, lácteos, carne y azúcar—, en dólares y con base 2014-2016 = 100. No mide los precios de los supermercados.

Fija parámetros de referencia para 2030 (10 % de extracción, 40 % de procesamiento, 25 % de reciclado y un máximo del 65 % de dependencia de un solo país), acelera los permisos de los proyectos estratégicos, prevé pruebas de resistencia y obliga a ciertas grandes empresas a evaluar los riesgos de su cadena de suministro.

No. Es material educativo. No contiene recomendaciones, valoraciones de activos concretos ni previsiones propias. Invertir en materias primas o en productos ligados a ellas implica riesgo de pérdida.