Publicación 07 · Colección Macroeconomía
Inflación
Qué es, cómo se mide, por qué aparece y a quién afecta
La inflación es la subida generalizada y sostenida de los precios, y redistribuye renta entre ahorradores, deudores, trabajadores, pensionistas y el Estado. Esta publicación explica cómo se mide, qué la causa, qué enseñan las hiperinflaciones y la Gran Inflación, y qué ocurrió en la zona del euro y en España entre 2021 y 2026, con datos oficiales verificados.
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Ficha técnica
- Formato
- Guía · PDF
- Páginas
- 60
- Lectura
- 100 min
- Edición
- Octubre de 2026
- Versión
- 1.0
- Estado
- Próximamente
Nivel. Introductorio-intermedio · no exige conocimientos previos de economía
Requisitos. Ninguno. Ayuda, aunque no es imprescindible, haber leído «Bancos centrales» (Nº 09).
Actualizaciones. Revisión semestral. Las nuevas ediciones de los doce meses siguientes a la compra se incluyen en tu biblioteca.
Al terminar sabrás
- Qué es exactamente la inflación y en qué se diferencia de una subida de precios concreta, de la desinflación y de la deflación.
- Cómo se calculan el IPC del INE, el IPCA de Eurostat y la inflación subyacente, qué contiene la cesta y por qué tu inflación personal puede no coincidir con la oficial.
- Cuáles son las causas de la inflación —demanda, costes, expectativas, dinero, márgenes— y en qué discrepan las principales escuelas económicas.
- Qué ocurrió en las hiperinflaciones de Alemania (1923), Hungría (1946) y Zimbabue (2008), y qué tienen en común.
- Cómo fue la Gran Inflación de los años setenta, cómo la frenó Volcker y por qué el BCE apunta hoy a un 2 % simétrico.
- Qué pasó con los precios en la zona del euro y en España entre 2021 y 2023, y qué explicaciones compiten.
- Cómo afecta la inflación a ahorradores, deudores, salarios y pensiones, y qué relación tiene con los tipos de interés.
Qué no cubre
- Recomendaciones sobre qué hacer con tus ahorros, tu hipoteca o tus inversiones: esta publicación explica, no aconseja.
- Previsiones sobre la inflación o los tipos de interés futuros.
- El funcionamiento interno de los bancos centrales y sus balances, que tienen publicación propia (Nº 09).
- La fiscalidad de la inflación en detalle (actualización de tramos del IRPF, plusvalías) y los índices de precios de vivienda.
- Lo ocurrido después de la fecha de actualización: la inflación es materia viva y este texto puede quedarse atrás.
Índice
- 01Resumen ejecutivo
- 02Qué es la inflación
- 03Cómo se mide la inflación
- 04Por qué suben los precios: las causas
- 05El debate entre escuelas
- 06Cuando la inflación se descontrola: tres hiperinflaciones
- 07La Gran Inflación de los setenta y la desinflación de Volcker
- 08El objetivo del 2 %
- 09El episodio de 2021-2023 en la zona del euro y en España
- 10Quién gana y quién pierde con la inflación
- 11Inflación y tipos de interés
- 122026 y cómo leer los datos por tu cuenta
- 13Cronología
- 14Preguntas frecuentes
- 15Glosario
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Preguntas frecuentes
¿Qué diferencia hay entre el IPC y el IPCA?
El IPC es el índice nacional del INE y la referencia legal para pensiones, alquileres y convenios. El IPCA es el índice armonizado que permite comparar países de la UE y el que usa el BCE. En España difieren sobre todo porque el IPCA incluye el gasto de los turistas extranjeros.
¿Qué es la inflación subyacente?
La inflación sin los componentes más volátiles. En España, el INE excluye los alimentos no elaborados y los productos energéticos; en la zona del euro se suele usar el IPCA sin energía, alimentos, alcohol ni tabaco.
Si la inflación baja, ¿bajan los precios?
No. Que la inflación baje significa que los precios suben más despacio. Para que bajen haría falta deflación.
¿Por qué el BCE no apunta a una inflación cero?
Porque los índices pueden sobrestimar la inflación real, porque un margen protege contra la deflación, porque los salarios bajan con dificultad y porque facilita los ajustes entre países del euro, según el propio BCE.
¿Imprimir dinero causa siempre inflación?
A largo plazo, un crecimiento del dinero muy superior al de la producción tiende a traducirse en precios más altos; las hiperinflaciones son el caso extremo. A corto plazo la relación es débil e inestable, y depende de si ese dinero se gasta o se queda en reservas bancarias. Cuánto pesa el factor monetario en cada episodio es materia de debate.
¿Por qué subir los tipos de interés frena la inflación?
Porque encarece el crédito, enfría el gasto y la inversión, favorece el ahorro, tiende a apreciar la moneda y ancla las expectativas. Sus efectos llegan con «retrasos largos, variables e inciertos».
¿La inflación beneficia a quien tiene deudas?
Una inflación inesperada reduce el valor real de una deuda a tipo fijo. Si la deuda es a tipo variable, la subida de tipos que suele acompañarla puede encarecer las cuotas, como ocurrió en España con el euríbor entre 2022 y 2023.
¿Cómo se actualizan las pensiones con la inflación?
Las pensiones contributivas se revalorizan cada enero con la media de las tasas interanuales del IPC de diciembre a noviembre anteriores, según la Ley 21/2021. En 2026 la revalorización general fue del 2,7 %.
¿Qué es una hiperinflación?
Por convención, una inflación superior al 50 % mensual. Los casos conocidos se dieron en Estados que financiaban de forma masiva su gasto con emisión monetaria, en guerra, posguerra o colapso institucional.
¿Las empresas causaron la inflación de 2022?
En 2022 los beneficios unitarios explicaron una parte inusualmente alta del crecimiento de los precios interiores de la zona del euro, según un análisis publicado por el BCE. Si eso fue causa o consecuencia del choque energético, y en qué medida, sigue discutiéndose.
¿Por qué mi inflación personal no coincide con la oficial?
Porque el IPC refleja la cesta de un hogar medio. Quien gasta más en energía, alimentos o alquiler que la media sufre una inflación distinta. La vivienda en propiedad, además, no está en el IPCA.
¿Volverá la inflación alta?
Esta publicación no hace previsiones. En septiembre de 2026 la inflación había vuelto a subir por la energía; su evolución dependerá de factores que no pueden conocerse en la fecha de actualización.
Información actualizada a octubre de 2026. Las fuentes se consultaron el 5 de octubre de 2026. Las series mensuales descargadas del BCE y de Eurostat llegan hasta diciembre de 2025; los datos de 2026 proceden de las notas de prensa leídas (estimación preliminar de Eurostat de septiembre de 2026, publicada el 2 de octubre, y decisiones del BCE y de la Reserva Federal hasta septiembre de 2026). Cualquier hecho posterior no está recogido.
Teorema es una editorial independiente. No tiene relación con el Banco Central Europeo, el Banco de España, el Instituto Nacional de Estadística, Eurostat ni la Reserva Federal, y esta publicación no ha sido revisada ni aprobada por ninguno de ellos. Las citas de documentos en inglés se traducen al español por la redacción; el texto que vale es siempre el original enlazado.
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