Saltar al contenido
TEOREMATeorema
Portada de «Mercados globales», publicación 14 de Teorema

Publicación 14 · Colección Mercados

Mercados globales

Cómo funciona el sistema financiero mundial: qué se negocia, quién participa, quién vigila y por dónde se propagan las crisis

Los mercados de acciones, bonos, divisas, derivados y materias primas forman un único sistema mundial conectado por los mismos bancos, fondos, monedas e infraestructuras. Esta publicación explica con datos oficiales a octubre de 2026 cuánto mueve cada mercado, quién participa, cómo se liquidan las operaciones, por qué domina el dólar, cómo se propagan las crisis y quién supervisa en España, la UE y EE. UU.

Próximamente a la venta

La edición está terminada y la venta se abrirá en breve. No aceptamos reservas.

Suscríbete al boletín y te avisamos cuando esté disponible. Nada más.

Avísame

Ficha técnica

Formato
Guía · PDF
Páginas
71
Lectura
120 min
Edición
Octubre de 2026
Versión
1.0
Estado
Próximamente

Nivel. Intermedio · no exige conocimientos previos de finanzas

Requisitos. Ninguno. Ayuda, aunque no es imprescindible, haber leído «Bancos centrales» (Nº 09) y «Deuda» (Nº 10).

Actualizaciones. Revisión semestral. Las nuevas ediciones de los doce meses siguientes a la compra se incluyen en tu biblioteca.

Al terminar sabrás

  • Qué hacen los mercados financieros (financiar, fijar precios, dar liquidez y repartir riesgos) y en qué se diferencian un mercado organizado y uno extrabursátil.
  • Cuánto mueven de verdad los grandes mercados (acciones, renta fija, divisas, derivados y materias primas), con cifras oficiales y fechadas, y por qué no se pueden sumar sin más.
  • Quién participa: bancos, fondos, aseguradoras, fondos de pensiones, bancos centrales, empresas y particulares, y cómo ha crecido el peso de las entidades no bancarias.
  • Qué son las bolsas, las cámaras de contrapartida central y los depositarios centrales de valores, y qué cambia con la liquidación en T+1 prevista en la UE para el 11 de octubre de 2027.
  • Por qué el dólar domina el sistema, qué papel tiene el euro y qué dicen los datos de 2025 y 2026 sobre la fragmentación del sistema monetario internacional.
  • Cómo se transmiten las noticias a los precios y cómo un problema en un mercado o en un país llega a otros: ventas forzosas, peticiones de garantías y huidas hacia la liquidez.
  • Quién regula y supervisa los mercados en España, la UE y EE. UU. (CNMV, ESMA, SEC, CFTC) y qué riesgos sistémicos señalan hoy los supervisores.

Qué no cubre

  • Recomendaciones de inversión, carteras, señales o previsiones de precios: esta publicación explica cómo funcionan los mercados, no qué hacer con el dinero.
  • La operativa práctica de trading y el mercado de divisas al por menor, que se tratan en «Trading» (Nº 12) y «Forex» (Nº 13), ni los fondos indexados, que tienen su propia publicación (Nº 11).
  • La política monetaria y la deuda pública en detalle, que se explican en «Bancos centrales» (Nº 09) y «Deuda» (Nº 10), ni la historia de las grandes crisis, que se cuenta en la colección «Crisis y burbujas» (Nº 21 a 28).
  • Los criptoactivos y su regulación (MiCA), que se tratan en las publicaciones sobre blockchain, Bitcoin y Ethereum.
  • Lo ocurrido después de la fecha de actualización: los mercados son materia viva y este texto puede quedarse atrás.

Índice

  1. 01Resumen ejecutivo
  2. 02Para qué sirven los mercados financieros
  3. 03El tamaño del sistema: un mapa en cifras
  4. 04Acciones: bolsas, órdenes y precios
  5. 05Renta fija: el mercado que financia a los Estados
  6. 06Divisas: el mercado más grande
  7. 07Derivados y materias primas
  8. 08Quién participa: bancos, fondos, bancos centrales y particulares
  9. 09Las infraestructuras: de la orden a la propiedad
  10. 10El dólar, el euro y el sistema monetario internacional
  11. 11Flujos de capital y contagio
  12. 12Un mercado que no duerme: husos horarios y noticias
  13. 13Regulación y supervisión
  14. 14Riesgos sistémicos: qué vigilan los supervisores
  15. 15Cómo leer una noticia sobre los mercados
  16. 16Cronología
  17. 17Preguntas frecuentes
  18. 18Glosario

Qué recibes

  • El PDF completo, con descarga inmediata tras el pago y acceso permanente desde tu biblioteca. Sin cuenta ni contraseña: la cuenta nace de la compra.
  • Sin DRM. Se abre en cualquier lector, no caduca y no necesita conexión una vez descargado.
  • Cada copia lleva impresos tu correo y tu referencia de pedido en todas las páginas, en un pie discreto y en los metadatos del documento. Disuade de la redistribución; no limita tu uso personal y no informa nunca de dónde ni cuándo abres el archivo.
  • Licencia de uso personal. Para equipos, empresas o docencia, escríbenos.

Política de descargas · Condiciones · Privacidad

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el mercado financiero más grande del mundo?

Depende de cómo se mida. Por volumen negociado, el de divisas: 9,5 billones de dólares al día en abril de 2025, según los datos definitivos del BPI. Por saldo en circulación, la renta fija (160,7 billones de dólares en 2025, según SIFMA) y la renta variable (151,94 billones a finales de 2025, según la WFE) tienen tamaños parecidos.

¿Es verdad que los derivados valen más de 800 billones de dólares?

No en sentido económico. Esa cifra (844,6 billones a finales de 2025) es el importe nominal, una referencia de cálculo. El valor de mercado bruto de esos contratos era de 22,8 billones y la exposición crediticia bruta, de 3,35 billones.

¿Por qué el dólar sigue dominando si EE. UU. pesa cada vez menos en la economía mundial?

Porque el uso internacional de una moneda se apoya en efectos de red: comercio, deuda, reservas y negociación se refuerzan entre sí. Según la Reserva Federal, su cuota en las reservas ha bajado desde el 72 % de 2001, pero sigue siendo la mayor con diferencia. Las causas exactas de ese dominio son objeto de debate.

¿Qué es una cámara de contrapartida central?

Una entidad que se interpone entre comprador y vendedor, actuando como compradora frente a todo vendedor y como vendedora frente a todo comprador. Reduce el riesgo de que una parte no cumpla, a cambio de concentrarlo en una entidad muy supervisada que exige garantías.

¿Qué cambia con la liquidación en T+1?

Desde el 11 de octubre de 2027, la mayoría de las operaciones con valores en los centros de negociación de la UE deberán liquidarse, como tarde, el día hábil siguiente a la operación, en lugar de dos días después. Para el inversor particular, significa sobre todo que el intercambio de valores y dinero se completa antes.

¿Por qué cae la bolsa cuando se publica un buen dato económico?

Porque los precios reaccionan a la sorpresa respecto a lo esperado y a lo que el dato implica para los tipos de interés. Un buen dato puede ser peor de lo previsto o hacer pensar que el banco central mantendrá los tipos altos más tiempo.

¿Qué es el contagio financiero?

La propagación de una crisis de un mercado o país a otros. Los economistas distinguen entre contagio en sentido estricto, un aumento de la conexión durante la crisis, e interdependencia, una conexión que ya existía antes. En los episodios recientes, la propagación ocurrió sobre todo por peticiones de garantías, ventas forzosas y retirada de financiación.

¿Quién vigila los mercados en España?

La CNMV, que supervisa e inspecciona los mercados de valores y a quienes actúan en ellos, con autonomía orgánica y funcional según la Ley 6/2023. Coordina su trabajo con la ESMA en el marco europeo.

¿Qué es una caída relámpago?

Una caída muy rápida de los precios seguido de una recuperación casi igual de rápida. El caso de referencia es el del 6 de mayo de 2010, cuando los índices de EE. UU. cayeron un 5-6 % en minutos antes de recuperarse. Para limitarlas, los mercados regulados deben poder interrumpir la negociación.

¿Pueden los mercados funcionar las 24 horas?

El de divisas lo hace en la práctica durante los días hábiles, porque se negocia en distintos centros que abren a horas diferentes. Las bolsas tienen horarios definidos, aunque algunas, como las plataformas de la bolsa de Nueva York, ofrecen sesiones ampliadas antes y después de la sesión principal.

¿Esta publicación dice si es buen momento para invertir?

No. Explica cómo funcionan los mercados y qué riesgos describen las instituciones, pero no hace previsiones ni recomendaciones. Las decisiones de inversión dependen de la situación de cada persona y, si se necesita consejo, deben tomarse con un asesor autorizado.

Información actualizada a octubre de 2026. Las fuentes se consultaron el 5 de octubre de 2026 y los datos fechados se volvieron a comprobar el 5 y el 6 de octubre de 2026. Los datos de divisas y derivados de tipos de interés corresponden a la encuesta trienal del BPI de abril de 2025, en su versión definitiva (diciembre de 2025 y junio de 2026), que revisó a la baja la cifra preliminar de divisas del 30 de septiembre de 2025; los de derivados extrabursátiles en circulación, a finales de diciembre de 2025; los de bolsas, al cierre de 2025 (último informe anual de la WFE y SIFMA); los de activos financieros mundiales, a finales de 2024 (FSB); los del papel internacional del euro, al cuarto trimestre de 2025 (BCE, junio de 2026); los de crédito en dólares fuera de EE. UU., al primer trimestre de 2026; los de valores de deuda internacionales, al segundo trimestre de 2026; los de fondos cotizados, a agosto de 2026. La evaluación de riesgos más reciente que se cita es la del BCE de mayo de 2026. Cualquier hecho posterior no está recogido.

Teorema es una editorial independiente. No tiene relación con el Banco de Pagos Internacionales, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal, la CNMV, la ESMA, la SEC, BME ni ninguna otra institución, bolsa o empresa citada, y esta publicación no ha sido revisada ni aprobada por ninguna de ellas. Las citas de documentos en inglés se traducen al español por la redacción; el texto que vale es siempre el original enlazado. Esta publicación es educativa: no recomienda comprar, vender ni mantener ningún instrumento financiero.

También te puede interesar